一季度最重磅的經濟數據4月15日打包出爐。其中，備受關注的GDP（國內生產總值）數據剛剛好，達到了7%，符合預期。7%左右，正是今年政府工作報告中公布的2015年經濟增長目標。

      國家統計局用“總體平穩”四個字，概括了國民經濟一季度的運行情況。

      不過，7%的經濟增速卻也是6年來最慢的增速，低于2014年全年的7.4%。反映在市場面上，A股早盤一路下跌，其中創業板指數更是跌逾3%。

      因為春節假期因素，往往根據年初數據很難判斷中國經濟的真實走向。

      但多個數據表現不甚理想，分析師認為這種狀況可能持續。從同時公布的其他經濟數據來看，最新的固定資產投資、工業增加值、房地產開發投資、社會消費品零售總額等數據無一例外，相比上一個統計時段都有所下滑。

      多名分析人士指出，貨幣政策進一步放寬的可能性依然很大，分析人士尤其對于降準有更多預期。此類觀點認為，經濟發力的時期往往集中于一年中的二、三季度，預計中國經濟可能將在二季度企穩回升。

以下七組數據你必須關注：

固定資產投資增速回落，基建投資卻在上升

【數據一】一季度，全國固定資產投資（不含農戶）77511億元，同比（比上年同期）名義增長13.5%（扣除價格因素實際增長14.5%），增速比1-2月份回落0.4個百分點。

【解讀】國家統計局發言人盛來運4月14日在新聞發布會上直言，“三駕馬車”中的投資對于中國經濟的貢獻已經開始減弱，“資本形成總額對經濟增長的貢獻，可能略有下降。今年一季度固定資產投資增速比去年一季度下滑4個百分點。”

      不過，前期出爐的一系列穩增長措施正在見效，基建投資成為看點。基建投資在春節長假之后的開工速度在加速，從而在一定程度上緩解了固定資產投資整體下滑的勢頭。

      一季度，第三產業中的基礎設施投資（不含電力）增速有所上升，同比增長23.1%，增速比1-2月份提高2.5個百分點。

      這里提一句，國務院高層近期密集赴各地調研經濟。4月14日，李克強總理還主持召開了經濟形勢座談會。會上，他“把脈”中國經濟并首次提出一個判斷：現在中國經濟正處在“銜接期”，一些傳統的支撐力量正在消退，與此同時，一些新的力量則在成長，有的新業態新產業呈爆發式成長。但目前新舊產業與動力轉換還沒有銜接到位。

      市場普遍期待，本月召開的中央政治局會議為二季度經濟形勢定調，并推出更多穩增長措施。

       “現在一些環境保護的設施，民生改善相關的設施，這方面都有很大空間，包括地下管網建設、環保這些方面，基礎設施的投資空間依然很大。“盛來運說。

房地產投資增速首次跌破10%，庫存再創新高

【數據二】一季度，全國房地產開發投資16651億元，同比（比上年同期）名義增長8.5%（扣除價格因素實際增長9.5%），增速比1-2月份回落1.9個百分點。其中，住宅投資11156億元，增長5.9%，增速回落3.2個百分點。住宅投資占房地產開發投資的比重為67.0%。

房地產庫存創新高。3月末，商品房待售面積64998萬平方米，比2月末增加1076萬平方米。其中，住宅待售面積增加639萬平方米。

【解讀】被戲稱為“宇宙第一大產業”的房地產開發投資數據也不令人樂觀。澎湃新聞翻閱統計局歷史數據發現，這一數據是自1998年中國啟動房改以來的最低值，也是有數據以來首次跌破10%大關。1998年7月，國務院頒發了《關于進一步深化城鎮住房制度改革加快住房建設的通知》，正式開啟了以“取消福利分房，實現居民住宅貨幣化、私有化”為核心的住房制度改革。延續了近半個世紀的福利分房制度壽終正寢，“市場化”成為了住房建設的主題詞，中國真正進入了商品房時代。

一季度CPI增速僅1.2%，市場期待降準

【數據三】一季度，居民消費價格（CPI）同比上漲1.2%。

【解讀】跟政府工作報告中提出的CPI增長3%左右的目標相比，當前通脹依然溫和。然而，一季度CPI指數1.2%的增幅卻讓經濟分析人士們感到，通縮的壓力不容忽視。多名經濟界分析人士指出，根據一季度的經濟數據可以期待，貨幣政策進一步放寬的可能性依然很大，分析人士尤其對于降準有更多預期。

      4月14日，李克強在經濟座談會上互動時提問，“現在市場對降準和降息更看重哪個？”

      “普遍還是對降準看得更重，但我個人認為降息對降低企業負擔效果更大。兩者都要用。”瑞銀集團首席中國經濟學家汪濤回答說。

內外需大幅度回落，保增長需要出重拳

【數據四】一季度，GDP增長7％；工業增加值增長6.4％，其中3月份增長5.6％；國定資產投資增長13.5％；消費品總額增長10.6％，其中3月份增長10.2％。

【解讀】申宏宏觀提出，經濟增長前景堪憂，保增長需要出重拳。增長前景堪憂：

1、一季度GDP增速低于2014年全年的7.4%，增速創6年來新低；尤其值得關注的是，3月份與前兩個月相比增長動能明顯減弱，內外需大幅度回落，經濟慣性下滑壓力加大。

2、PPI連續37個月負增長，持續呈現通貨緊縮狀態。按照政策滯后期以及歷史經驗，通貨緊縮會呈現自我加強的趨勢，至少六個月內難有實質性改變。隨著工業產品價格持續下行，企業效益下滑，產品銷售困難，企業經營困難。

3、財政收入增速大幅下滑，前兩個月同比增速僅1.7%，主要稅種的稅收收入同比增速全線下滑，財政收入壓力加大。

      保增長需要出重拳：保增長將是二季度頭等大事，今天公布的經濟數據印證了這一判斷，要實現保全年7％的目標，保增長需要出重拳。穩匯、降息、降準、增支、減稅五個方面，尤其是降息降準和投資的力度都將明顯加大。經濟低迷，物價處于低位，4月份一次降息和降準仍值得關注。

      申萬宏觀團隊認為，中央再提城鎮化，城鎮化仍然是目前經濟增長的動力，建議重點關注37年來再次召開的城市工作會議，以及關于地下管廊東北新疆福建云南建設的部署。

網上消費和手機消費劇增

【數據五】一季度，社會消費品零售總額70715億元，同比名義增長10.6%。其中，3月份，社會消費品零售總額22723億元，同比名義增長10.2%。相比2015年1-2月的統計數據，增速下降了0.5%。

【解讀】盛來運表示，消費相對表現比較穩健，他同時也透露，消費是”“三駕馬車”（即消費、投資、出口）中貢獻最大的一項，去年一季度貢獻將近60%。

       值得關注的是，3月份的網上商品銷售額增幅猛增，達到41%。而或許是手機銷量提升，分類數據中，通訊器材一類消費增速達到38%。

      盛來運說，2000年以來中國的消費結構升級在加快。不但是增長迅速的汽車依然有巨大需求，旅游、教育、養老、衛生、醫療、文化，這些方面消費結構的升級也剛剛開始，空間剛剛打開。“中國的老齡化在加速，健康養老業的需求是巨大的。”

電力、熱力、燃氣和水生產供應情況最不理想，高技術產業表現亮眼

【數據六】一季度，規模以上工業增加值同比增長6.4%。

【解讀】根據3月份的數據，工業增加值同樣呈現下滑態勢，同比實際增長5.6%，比1-2月份回落1.2個百分點。其中，電力、熱力、燃氣及水生產和供應行業的情況最不理想，下降1.1%。

       國家統計局特別指出，一季度的數據反映出產業結構更趨優化。一季度，第三產業增加值占國內生產總值的比重為51.6%，比上年同期提高1.8個百分點，高于第二產業8.7個百分點。其中，高技術產業增加值同比增長11.4%，裝備制造業增長7.7%，比工業增加值的整體增速快了快5.0和1.3個百分點。

      盛來運分析，當經濟下行的時候，重工業下滑速度更快，尤其是高耗能的重工業下滑更快。“在工業結構中有一個數據，6大高耗能工業增加值占整個工業增加值比重的30%左右。”

城鄉居民收入差距縮小，調查失業率在5.1%左右

【數據七】一季度，農村居民人均可支配收入實際增速快于城鎮居民人均可支配收入1.9個百分點，城鄉居民人均可支配收入倍差2.61，比上年同期縮小0.05。

節能降耗繼續取得進展。一季度，單位國內生產總值能耗同比下降5.6%。

【解讀】盛來運透露，雖然經濟下行壓力不減，但就業情況總體還比較穩定。“我們內部有一個調查失業率的數據，雖然還沒有對外公布，在5.1%左右。”

      之前，中國一直采用登記失業率這個指標。而調查失業率是通過城鎮勞動力抽樣調查計算出來的，既不限定調查對象的戶口，也不要求單向的主動申報登記。按計劃，該數據會逐步向公眾公開。